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杨忠阳:谈东风入股PSA交易的得与失尚早

2014年4月5日来源: 腾讯汽车

      继在巴黎签订《关于增资入股的总协议》后,3月28日东风汽车集团与标致雪铁龙集团(PSA)在北京签订《全球战略联盟合作协议》,尽管双方都表示,对未来的合作共赢充满信心,但社会上不少人士仍然对这起央企战略入股世界著名跨国车企交易充满担忧。

      PSA全球销量折线图

      理由在于,从全球范围看,今天的PSA,无论是产品和品牌,还是创新力,并不像德、日车企那样具有领先优势。而且,按照入股协议,东风只是持有PSA 14%的股权,与法国政府和标致家族并列为三大股东,拥有同等投票权,这样的公司治理结构似乎难以保证今后决策和运营效率。

      更重要的是,饱受国际金融危机重创的PSA,在2013年继续亏损10.5亿欧元,而未来扭亏依旧遥遥无期,东风有可能就此被拖入巨额债务泥潭。当年,上汽收购韩国双龙汽车,虽然拥有51%控股权,但也不得不铩羽而归,前后损失据估高达40亿人民币,人们自然也不希望东风这笔投资落入“双龙式陷阱”。

      应该说,这样的担忧不无道理。但我以为,在央企自主品牌发展起色不大的背景下,以8亿欧元的代价,换取和PSA在技术开发、海外市场等方面的合作,还是值得东风去尝试的。为什么?首先,可以加快东风汽车国际化步伐。作为新兴经济体车企,东风战略入股发达国家大型车企,成为其三大股东之一,这笔交易对东风品牌和无形资产带来的好处是难以估量的。诚如中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬(点击查看最新人物消息) 所言,这一合作不仅对东风,对整个中国汽车产业也有很大的“正能量”,特别是对中国汽车企业“走出去”、积极参与国际竞争具有里程碑意义。

       其次,有利于东风自主品牌事业发展。不可否认,PSA在技术上比不过德、日车企,但与中国车企想较而言,其在动力系统、传输系统、安全防范措施和排放系统方面还是有很多技术优势的。随着双方整合PSA现有的亚太技术中心,设立新研发中心,在中国建立从产品前期研究、造型到工业化等全价值链的研发能力,东风借此提高研发效率,降低研发成本,获得一些技术也并非完全没有可能。

      事实上,中国企业,特别是央企,入股PSA这样的机会并不是很多。比如,欧宝早已病入膏肓,但通用也没出手的意思,因为他们深知,最有可能的买家会来自中国,这是通用最不愿意看到的。既然从这些跨国车企直接购买技术的可能性也很小,投资入股,共同开发,又何尝不是一条新的路径呢。问题的关键在于东风怎么做,这需要勇气,更需要智慧。

第三,对加快发展神龙汽车也有帮助。历史地看,东风与PSA早在1992年共同投资在中国设立了神龙汽车有限公司,经过20多年的发展,去年的销量也就55万辆,而同期成立的一汽-大众年度销量早已突破150万辆,甚至其晚成立10年的同门兄弟东风日产去年销量也已高达92.6万辆,以至于人们戏称东风和PSA“起了个大早,干了个晚集”。神龙发展之所以发展缓慢,原因来自多个方面,但中方话语权不够是关键,此次东风入股PSA,由东风人执掌PAS亚洲事业发展委员会主席一职,自然也是中方在神龙反客为主,由配角转为主角的契机。果能如此,神龙也有可能从此驶入快车道。

      “不入虎穴,焉得虎子”。市场经济规律告诉我们,任何一项投资都会有风险,但也会有机遇,中国车企在走向国际化的过程中,一定是成功和失败相随。作为一种交易,眼下期待东风通过PSA获得巨额利润显然并不现实,但东风人必须明白,PSA能借“东风”获得“救命钱”和更大的亚洲市场,东风最终能从PSA得到什么,这就够了。而现在就简单地断定这一交易的得与失,时间似乎早了点。

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